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少数高溢价并购，还容易与关联交易纠缠在一起。5月8日科达股份现金收购公告刚一公布，便收到了证监会的问询函。根据科达股份公告，公司拟以现金6.14亿元收购移动游戏代理发行公司鲸旗天下67.5%股权。鲸旗天下净资产为4405.24万元，估值结果为9.14亿元，增值率超2000%。值得注意的是，科达股份此次收购还涉及关联交易，科达股份总经理的妻子为鲸旗天下股东鲸旗时代的合伙人，持有鲸旗时代75%合伙份额，科达股份副总经理持有鲸旗时代20%的合伙份额。而鲸旗时代于2017年1月入股标的公司，持有标的公司18%股权。如此之多的“关联”，有投资者质疑其涉嫌利益输送。

再比如“护目镜”那件事，实际上我提示的是医护人员，因为他们整天在那个地方待着，黏膜感染的机会就会多，没想到大众都去抢了，没办法，我又发了一个微博来解释。当然，这也在情理之中。一来有些人错误理解了“可防可控”，二来我是国家级的专家组成员，大家会认为，“这个人应该百毒不侵的，这么高的专家怎么会感染呢？”

“信托行业的投资者教育是不到位的，虽然信托可做的业务最为广泛，但很多人甚至都不知道信托还有证券投资业务。”沪上一信托公司理财经理直言。人才匮乏是行业之困信托的固有标签造成了证券投资信托资金端的困境，人才匮乏更是信托公司的“心病”。“二级市场投研人员很贵！”王道远无奈地表示，信托公司在业务开展还未见效阶段，很难下决心聘请这类人才。

国债异动的深层次原因，在于经济企稳甚至反弹预期的快速升温。我们在3月14日的《经济从下行到“平稳”，市场分歧可能加剧》、3月31日的《拨开3月PMI的迷雾，透过两条线索看开工真实状况》等报告中提示二季度需要警惕短期冲击：多项数据企稳、反弹，可能形成“三人成虎”的效果。3月官方制造业PMI超预期，叠加美国ISM制造业PMI超预期，催升主要经济体风险偏好回暖，经济企稳预期快速升温，使得利率债投资者对长端的态度从纠结转向卖出。而广义基金等交易盘资金行为趋同，集中卖出，再叠加银行等配置型机构偏谨慎，导致长端利率上行幅度较大。

“剧烈”回调为债市交易性机会埋下伏笔趋势：拉长到中长期视角来看，预计债牛仍将延续随着长端利率的快速回调，部分投资者可能怀疑债牛已经进入尾声。而我们认为本轮债牛可能比市场预期的要久得多。对中国经济而言，平稳的杠杆率，较高的无风险利率，较高的增长率这三者之间形成新的不可能三角。当前的占优选项是平稳的杠杆率、较高的增长率，配合较低的无风险利率。主要是考虑到无风险利率上行需要应对两方面的问题：一是部分隐性债务较高的地方政府能否承受再融资成本的上行；二是无风险利率上行是否会向小微企业和民营企业的融资成本、融资难度传导。在这两方面因素的影响下，预计无风险利率仍将维持较低水平。

这意味着财富和机遇也集中在这些地方。实际上，最好的工作都在这两个地区。实力最为接近的竞争对手，比如伦敦和特拉维夫，如今要想赶上来为时已晚。目前一大问号是，中国东部能否挑战美国西部的霸主地位。加州和华盛顿州仍绝对领先。最顶尖的四大科技公司全是美国的，最大的中国竞争对手是腾讯，其规模不到苹果公司的一半。迄今，中国网络巨头主要集中于本土市场。目前，中国的网络渗透率仍较低，今后扩张潜力巨大，所以仍能飞速增长，不用太担心在世界其他地方拓展。